Consilium Policy Advisors Group (CPAG) a publicat Raportul Macro Risks, care oferă o imagine de ansamblu, bazată pe date, asupra economiei României în context regional și a factorilor care influențează în prezent perspectiva macroeconomică.
Deficitele gemene rămân o caracteristică structurală relevantă: un deficit bugetar ridicat, concomitent cu un deficit extern ridicat (importuri mai mari decât exporturile). Astfel, echilibrul macroeconomic este dependent de fluxuri de finanțare și poate fi mai expus la schimbări ale încrederii și la evoluțiile condițiilor financiare internaționale.
Datoria publică a continuat să crească, așa cum era de așteptat, ajungând la 58,9% din PIB în T3 2025, în timp ce o parte a sectorului privat își reduce gradul de îndatorare. În acest context, reziliența macroeconomică depinde tot mai mult de evoluția necesarului de finanțare al statului și de predictibilitatea cadrului fiscal.
Măsurile fiscale par să înceapă să dea rezultate. Randamentele obligațiunilor guvernamentale pe termen lung au ajuns la aproximativ 6,8%, fiind în scădere față de acum un an. Cu toate acestea, necesarul mai ridicat de finanțare a dus la o creștere a costurilor cu dobânzile în bugetul de stat.
Persistența inflației anuale în jurul valorii de 10% este determinată în principal de majorarea TVA și a accizelor, precum și de liberalizarea prețurilor la energia electrică.
Creșterea creditării rămâne sub nivelul inflației, iar utilizarea mai ridicată a euro în depozite și credite sugerează o sensibilitate mai mare la riscul valutar. Pe piața muncii, șomajul a urcat la 6%, numărul locurilor de muncă vacante a scăzut, iar creșterea salariilor nete a încetinit la 7% în 11M 2025—semnale compatibile cu o moderare a dinamicii cererii.
În acest context produsul intern brut (PIB) a crescut într-un ritm anual de 0,9% în primele nouă luni ale anului, susținut de investiții și exporturi nete.
„Deficitele gemene, creșterea datoriei publice, creșterea economică redusă, inflația ridicată conturează menținerea unui tablou macroeconomic fragil, în pofida unor îmbunătățiri marginale. În acest context politicile publice concentrate pe competitivitate și lărgirea potențialului economic pot crea punctul de inflexiune către un nou ciclu de creștere accelerată și durabilă”, a declarat Ella Kallai, Co-Fondator CPAG.
***
Consilium Policy Advisors Group (CPAG) – www.cpag.ro - este o organizație privată, nonprofit, care realizează cercetare economică în profunzime, pentru a transforma provocările emergente în teme clare și relevante pentru politicile economice din România. Prin activitatea sa, CPAG susține o dezbatere publică mai bine informată, traducând date și evoluții complexe în analize accesibile și oferind un cadru constructiv pentru schimbul de idei și informații între actorii cheie implicați în formularea politicilor economice. Prin publicațiile și activitățile sale de dialog, CPAG sprijină o mai bună înțelegere publică atât a provocărilor interne ale României, cât și a contextului european și global în care sunt luate deciziile economice.
